Duración (de la duración en inglés - "duración") es un término financiero que caracteriza el tiempo promedio ponderado para recibir pagos. Se usa para calcular los ingresos de los bonos. En el cálculo, se utilizan los valores descontados de estos flujos de pago. Si un activo se considera una función del ingreso, la duración es una medida de sensibilidad a su disminución o aumento en el nivel de precios. Tal doble uso del término a menudo crea confusión. Por lo tanto, en este artículo intentaremos comprender la importancia económica de este concepto, así como sus características.
Definición del término
Estrictamente hablando, la duración es el término promedio ponderado para recibir flujos de pago. Fue este significado lo que Frederick Macaulay quiso decir cuando lo introdujo por primera vez en el uso científico. La duración es el monto promedio de los pagos totales de un valor, desde hoy hasta el final de su reembolso. El cálculo de este indicador es racional para los flujos de efectivo fijos. En términos simples, la duración de un bono es igual a la cantidad de años asignados para su redención, es decir, este valor es de cero al final del plazo.
¿Qué es una duración modificada?
El segundo significado de este término también se utiliza en la vida cotidiana económica. En este caso, la duración es un cambio porcentual en los precios en respuesta a una disminución o aumento de los ingresos. Este indicador se aplica a los instrumentos financieros que son sensibles a los cambios en los intereses con flujos de efectivo variables. Se usa con más frecuencia que la fórmula de duración de Macaulay.
Clasificación de bonos
Este tipo de valores se utiliza junto con acciones. El bono indica que el propietario ha pagado los fondos y confirma la obligación del emisor de reembolsarlos, así como un cierto porcentaje a tiempo. Estos valores se utilizan a menudo para cubrir el déficit presupuestario del estado. Asignar hipotecas y bonos no garantizados. El primer tipo es más confiable, porque si no se cumplen las condiciones para el reembolso de los fondos, el emisor pierde la propiedad de su propiedad a favor del titular de esta garantía. Dependiendo del plazo de vencimiento, se distinguen los bonos a corto, mediano y largo plazo. Por tipo de emisor: estatal, municipal, corporativo y extranjero. Dependiendo del orden de propiedad - registrado y al portador. Los bonos revocables pueden canjearse antes de lo programado con o sin prima. El derecho de devolución permite al tenedor de valores recibir su valor nominal del emisor antes de lo previsto. También hay bonos extendidos y diferidos. Los primeros otorgan al inversionista el derecho de continuar recibiendo intereses por un cierto tiempo después de la fecha límite inicial. Estos últimos le otorgan al emisor el derecho de posponer el reembolso de su deuda.
Concepto de aplicación
En la mayoría de los casos, los indicadores de los dos tipos de duración son cercanos, si no iguales. Y esto se puede utilizar para tomar decisiones financieras importantes. Por ejemplo, la duración de un bono bajo Macaulay es de aproximadamente 10 años (tal es el período para su reembolso total). Esto significa que su sensibilidad al precio es de aproximadamente el 10%.
Cálculo de indicadores.
La duración de Macaulay, o el período de tiempo ponderado para la recepción de los flujos de pago, se calcula en función de tres indicadores. Entre ellos están:
- PVi es el valor actual de la secuencia i-ésima del activo;
- ti - tiempo en años hasta que se reciba cierta parte del dinero;
- V es el valor actual de las ganancias futuras del activo.
La fórmula en este caso es la siguiente: ∑ti x PVi: V.
Riesgos de bonos
Cuanto mayor sea el rendimiento estimado de los activos, mayor será la pérdida si algo sale mal. Para los jugadores en el mercado financiero, el riesgo es la principal fuente de ingresos. Se destacan las cuestiones básicas y secundarias relacionadas con los bonos. El riesgo de crédito está asociado con el hecho de que el emisor puede declararse en quiebra. El estado puede reestructurar los pagos de bonos, como lo hizo Grecia durante un incumplimiento reciente. El segundo riesgo está asociado con la falta de liquidez. Esto significa que el precio de venta puede ser menor que la compra. Los básicos también incluyen el riesgo asociado con las tasas de interés. Con su aumento, los precios de los bonos bajan. Por lo tanto, en este momento no es rentable venderlos. Finalmente, el riesgo de una disminución de los rendimientos debido a la volatilidad de los tipos de cambio es importante.
