La liquidez bancaria es la capacidad de una institución financiera para cumplir plenamente con todas las obligaciones, cumpliendo estrictamente con los plazos. Para mantener los estándares de liquidez en el nivel apropiado, las organizaciones de crédito están atrayendo activamente recursos materiales de varias fuentes. Además, pueden ser no solo internos, sino también externos. La fuente de fondos en el mercado interno del estado es el Banco Central de Rusia. Es responsable de la liquidez de todo el sistema bancario. Este es el momento de preguntar qué es un repositorio, después de todo, esta transacción en particular es la principal herramienta de refinanciamiento en esta situación.
REPO: definición
Repo en inglés suena como un acuerdo de recompra. Esta es una transacción que consta de dos partes: la compra de valores y su venta posterior en el momento acordado y al costo acordado. Las operaciones REPO se pueden comparar con los préstamos, cuyo compromiso son los valores elaborados por el prestamista. El costo del préstamo en sí mismo, o descuento, es la diferencia entre el costo inicial de venta y adquisición de valores. Al estudiar la cuestión de qué es un REPO, es necesario tener en cuenta la naturaleza bilateral de este mecanismo.
Características de las transacciones.
La principal ventaja del mecanismo de transacción REPO es un indicador de alta confiabilidad. Se puede observar la disponibilidad y la simplicidad técnica de la operación. El precio de los fondos de crédito proporcionados en las transacciones de recompra es mínimo. Esto se debe a la ausencia casi completa de riesgos. Si, debido a circunstancias objetivas, no es posible implementar la segunda parte del acuerdo, por ejemplo, la organización prestataria no puede recomprar los valores, el acreedor transfiere a la categoría de titular de los valores legalmente.
Características de las transacciones.
Para entender qué es un repositorio, considere las principales características y parámetros de esta categoría de transacciones. Se puede distinguir:
- El término transacción.
- Tipo o composición de la garantía.
- Descuento.
Dependiendo de la duración de estas transacciones son:
- Intradía, también conocido como durante la noche. Se concluyen no más de un día.
- Urgente, que tienen un vencimiento fijo.
- Abierto, para el cual no se ha establecido madurez.
En una situación en la que la primera parte del acuerdo ya se ha completado y el plazo para la implementación de la segunda parte de la transacción aún no ha expirado, el repositorio se llama válido. Cuando se completa la primera parte del acuerdo y cuando la fecha límite para la segunda parte de la transacción está abierta, el repositorio se llama abierto. Para operaciones urgentes y durante la noche, una tasa fija es característica. Para las posiciones abiertas, se utiliza una tasa flotante.
Considere el ejemplo de Rusia, que es un REPO. El Banco Central de la Federación de Rusia proporciona fondos para repos por un período de 1 y 7 días, 3 y 12 meses. Las transacciones que duran 3 meses y un año no se realizan sistemáticamente. Para su implementación, es necesaria una decisión individual del Banco Central. De ahí la conclusión de que los repos son solo una fuente de liquidez a corto plazo.
Operaciones REPO en moneda extranjera en el segmento comercial
Una operación REPO a menudo se lleva a cabo entre el Banco Central de la Federación de Rusia, que es un acreedor, por un lado, y un banco comercial, que asume el papel de un prestatario, por otro lado. Dos bancos comerciales pueden participar en transacciones al mismo tiempo. La tasa en esta situación se determina únicamente sobre la base de las tasas del mercado interbancario. Están vinculados a los términos de los préstamos y a la calidad de los valores mismos. Una transacción REPO en moneda extranjera entre las empresas de crédito y el Banco Central puede llevarse a cabo en la Bolsa de Moscú, la Bolsa de San Petersburgo, como parte de la estructura de Bloomberg. Para poder participar en licitaciones, las instituciones financieras deben cumplir con una serie de criterios establecidos por el Banco Central. Los valores incluidos en la lista Lombard pueden actuar como garantía en todas las transacciones con el Banco Central. Se consideran altamente confiables y líquidos. Todos los días se publica una lista completa de valores de Lombard en forma actualizada en el sitio web oficial del regulador.
¿Qué papeles no se aceptan como seguridad?
Como garantía, el Banco Central solo acepta valores que cumplan ciertos requisitos. Lo siguiente no puede tomarse como una promesa:
- Valores emitidos por el propio banco, que es la segunda parte de la transacción.
- Valores emitidos por cualquier institución financiera que tenga una asociación con un banco que actúe como prestatario en una transacción de recompra.
- Bonos con vencimiento inferior a 2 días.
En función de la duración del repositorio, para cada categoría de valores, el Banco Central de la Federación de Rusia establece los niveles de precios primario, máximo y mínimo, descuentos. El descuento aparece en esta situación como la diferencia entre el precio de compra y el precio de recompra de valores. El descuento primario determina la cantidad de fondos que el Banco Central de la Federación de Rusia proporciona a una institución de crédito en la primera parte del acuerdo. Los niveles de precio máximo y mínimo se utilizan para calcular el descuento actual para toda la duración de la transacción de repos.
Dirección de liquidez: subastas
Para garantizar la liquidez de todo el sistema bancario mediante el uso de repos, el CBR practica dos áreas principales. Comencemos por concluir acuerdos basados en una subasta de repos. Esta área de liquidez se caracteriza por la presencia de un límite en los fondos provistos como parte de la subasta. La dirección depende de la situación que exista en el mercado de divisas de Rusia y de la disponibilidad de una tasa de interés mínima. Cada uno de los postores tiene derecho a presentar una solicitud, donde está obligado a indicar la tasa de recompra, que puede ser mayor o igual al mínimo. La información sobre los resultados de la subasta se publica en el sitio web del Banco Central de la Federación de Rusia. Por lo tanto, la subasta REPO ofrece una oportunidad para que los prestatarios potenciales compitan por términos favorables de asociación con el Banco Central de Rusia.
Tasas fijas
La dirección de las asociaciones basadas en tasas fijas le permite al Banco Central atraer recursos materiales por solo un día. El trato se llama de la noche a la mañana. La tasa se proporciona en términos fijos y, al mismo tiempo, es un orden de magnitud superior al mínimo. Esta categoría de acuerdos de asociación se implementa a diario.
En los últimos años, la cantidad de capital atraído por las organizaciones de crédito para recomprar subastas ha aumentado sistemáticamente. Esto indica que es el mecanismo REPO en moneda extranjera que actualmente actúa como el instrumento de liquidez dominante del sistema bancario nacional, que se utiliza para refinanciar el segmento financiero.
Debilidades legislativas
De acuerdo con el Código Civil de la Federación de Rusia, los repos de moneda no se clasifican como una categoría separada de transacciones. A nivel de legislación, la asociación se percibe como el desempeño de dos transacciones al mismo tiempo (compra y venta) o como la provisión de fondos prestados para un cierto tipo de seguridad.
Hay antecedentes en la historia cuando los repos se reconocieron como no válidos. Ocultaba el hecho de los préstamos garantizados. Tan pronto como la transacción se declaró inválida, el repositorio perdió todas sus ventajas sobre el esquema de préstamos estándar. En los procedimientos judiciales, se hizo hincapié en el hecho de que el acuerdo de recompra de propiedades establecía claramente que esta propiedad en sí misma era una garantía directa.
